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价格与价差：国内现货价格跌1.2%(柳州糖3210元/吨，昆明糖5985元/吨)，进口价格跌1.5%左右(巴西配额外5980元/吨，泰国配额外5957元/吨)。外糖价格偏弱，内外价差维持在高位。9月合约基差走强，9-1价差走弱。#期货交易策略# 盘面价格及持仓：09合约减仓，价格跌1.63%至5839元/吨。国外，CFTC资产管理基金净持仓偏空。国内郑糖多空比下跌。虚实比周环比下跌。持仓偏看空。产地天气：巴西降水偏少，气温正常。印度降水正常，气温偏高。泰国降水正常略偏多，气温正常。国内广西干旱缓解，气温正常。
国内供需：本制糖期全国共生产食糖1110.72万吨，同比增加115.33万吨；全国累计销售食糖724.46万吨，同比增加149.81万吨，增幅26%；累计销糖率65.22%，同比加快7.5个百分点。其中4月份单月产糖36万吨；单月销糖124.88万吨；工业库存386.26万吨，同比减少34万吨。 最新海关数据，截至3月底，3月进口7万吨，环比增加4万吨，同比历史均值增加5%，累计进口161万吨，同比过去3年均值减少44%。截至3月底，替代品当月进口4万吨，环比增加120%，同比过去三年同期均值减少72%。累计进口13万吨，同比过去三年均值减少55%。进口数据偏利多。 总结及操作：截至4月底，国内食糖供需两旺。供应端，广西全境有降水，干旱继续缓解。24/25制糖期糖产量1110.72万吨，同比增加，较上月增幅收窄。需求端，国产糖成交较好。累计销售724.46万吨，同比增26%。库存端，库存处于历史同期低位。操作上，国内库存历史同期低位，基本面较好。但内外价差过高，盘面观望。 免责声明 本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。在任何情况下，我们不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。作者：张秋炜，投资咨询资格编码：Z0016508！
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